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  • 出版社:上奇資訊

    新功能介紹
  • 出版日期:2014/06/20
  • 語言:繁體中文


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川普定調貿易對話最終將皆大歡喜,台股強彈回穩,半導體矽晶圓景氣能見度最高,今年供需缺口擴大,相關個股持續看好。

文/馮泉富

近期中美貿易戰的訊息占滿了媒體版面,事實上重複的報導與渲染不只讓市場更加情緒化,也容易掩蓋解析影響程度的理性思考。

上周在全球投資瞭望的短文中表示,投資人需警戒,但暫時不必恐慌,因為提高關稅的手段是無法立即解決結構性問題,也不符合美國利益,例如蘋果等美國跨國企業在中國製造並向中國銷售產品,其利潤很大部分來自中國業務。





中美貿易爭端 協商妥協機率大

另外,未來二十年中國預計需要7240架新飛機,價值約1.1兆美元,估計可為波音提供至少五千億美元的營收,並創造1.5萬個工作機會,美國官方也不是不清楚,加上美國多個經濟領域的四五個行業協會,向川普政府請願,要求暫停向中國加征關稅的計劃,這些選票可以忽略嗎?所以,推測最後將以談判協商之方式解決的機率最大。

關於美國將對來自中國進口的五百億美元商品加徵關稅,川普總統簽的是備忘錄。留意了,是備忘錄而非行政命令,這給予川普更多空間爭取中美貿易談判的籌碼,為的是逼迫中國上談判桌,再進而爭取更多的市場准入項目,以及對知識產權的保護,因為貿易戰沒有贏家。

果然截稿前市場傳來貿易爭端有轉圜餘地的訊息,傳美國財長穆欽(Steven Munchin)近期將訪問中國大陸,與中方進行關鍵性的談判,隨後中美貿易戰進一步降溫,美國總統川普在社交網站Twitter貼文表示:正與多個國家進行貿易對話,最終結果將「皆大歡喜」。市場由十分悲觀又翻轉為樂觀,美股四大指數強力彈升,全球股市持續反彈。關稅的利空,通常可以透過協商而妥協,干擾效應的邊際時間也短。

景氣基本面消長 趨勢力量核心

現階段若要研判指數的走勢,必須先觀察外部環境的條件變化,尤其是美國的景氣與美國金融市場的反應。眾所周知,美國GDP的增長,有七成是依賴內需消費,而美國二月零售銷售額,較一月下跌0.1%,遠不如市場預期的0.3%,且銷售額為連續第三個月出現下滑(環比下降),最好不要成為常態慣性,必須持續追蹤。

新公布的美國二月新屋銷售較上月下降0.6%,遜於預期的增長4.6%;其年化總數為61.8萬戶,略遜於預期的62萬戶,創去年十月以來最低,也是連續第三個月新屋銷售下滑,由於房地產屬於內需的重要支柱之一。

由以上的數據觀察,經濟的增長力道有可能不如預期,是中期趨勢的潛在變因,但還不至於立即影響股市,因為企業獲利預估還有雙位數成長,但要有警戒之心。至於台灣本身的景氣溫度,投資人反而應該更為謹慎;經濟部統計處日前發布的二月外銷訂單,為324.5億美元,年減3.8%,終止連十八紅。

當然,二月有年假干擾,我們再由一~二月的累計外銷訂單金額來看,為755.2億美元,年增率8.3%,還算不錯。不過,目前的變數在三月,經濟部統計處預估三月外銷訂單約在390~400億美元,年減約2.7~5.2%,目前台灣外銷的狀況就是「靜待春燕」。

外銷訂單負成長也代表直升機螺旋槳超音波刀切割機全體上市櫃公司,未來兩個月的營收成長動能將下降,除非經濟部統計處的數據誤差過大,否則將會影響台股加權指數向上挑戰高點的力道。

半導體矽晶圓 今年供需缺口擴大

關於選股策略方面,當外部變數越多的時候,需求能見度越高的產業肯定是首選,尤其是供給方擴廠不易的產業。例如半導體上游矽晶圓產業即是典型代表之一。

TrendForce最新統計資料,2016年至2017年底,中國新建及規劃中的八吋、十二吋晶圓廠共計約二十八座,其中十二吋有二十座、八吋則為八座,多數投產時間將落在今年,以目前全球半導體晶圓廠完工的速度觀察,半導體矽晶圓景氣能見度直達2020年,顯見矽晶圓供不應求將持續。

全球半導體矽晶圓前五大廠針對此次矽晶圓的超級循環所持經營策略較以往更為審慎,現階段經營目標皆以利潤最大化為首要原則,其次才是市占率的維持或產品組合優化等目標。另外,因生產矽晶圓的設備目前交期仍在一年以上,2018年十二吋矽晶圓的供應量預期僅有3~5%的小幅度增加,而十二吋半導體矽晶圓需求端則預期每年有5~7%的增加,所以今年十二吋矽晶圓的供需缺口會較2017年擴大。

預計到2020年所有去瓶頸手段將用盡,而屆時全球十二吋矽晶圓需求將達每月650萬片以上,若業者不再進行全新擴產,將會造成二線晶圓廠斷貨、一線晶圓廠缺料的危機。

目前十二吋矽晶圓市場價格已正式站上一百美元,一線半導體廠雖因採購量大,合約均價亦達近九十美元,第一季平均漲幅擴大至15%;而大陸半導體廠明年新產能陸續開出,為了爭取更多矽晶圓產能,願意以加價10~20%方式鞏固供給量,完全屬於賣方市場。

矽晶圓廠營收將逐季創新高

目前下游的半導體客戶為求供貨保障,簽訂長期採購合約已成為常態。其中,以台灣龍頭廠環球晶(6488)為例,六吋矽晶圓訂單將達2018年底,價格微幅上漲;八吋矽晶圓的需求則直達2019年六月,十二吋矽晶圓的訂單需求則直到2019年底,部分客戶甚至達2020年後。

以目前市況而言,下游客戶若未能與環球晶簽訂保證數量、價格的長期合約,則公司將無法供應足夠數量滿足客戶需求。今年第一波價格調漲生效的時間點在2018年1月1日已經生效,預估環球晶將在未來每季或每半年逐步續調漲價格。

環球晶淨利創新高 台勝科營收有看頭

由於環球晶客戶合約價格平均上漲將近二位數字,預期環球晶第一季合併營收可達135.25億元,續創新高;而新合約單價生效抵消新台幣升值的負面因素,預期毛利率將向上再提升3.9個百分點至34.3%,營業利益估可達33.28億元;業外在利息費用減少之下,預估淨利益約0.71億元;稅後淨利估達25.1億元,單季EPS約5.74元,將再創歷史新高。

台灣的另一家矽晶圓廠台勝科(3532),為台塑、日商Sumco合資,最新持股分別為41.32%與46.95%,其中Sumco為全球矽晶圓第二大供應商,挾其技術資源及台灣晶圓代工之優勢,亦成為Sumco在台之重要供應鏈,目前產能十二吋及八吋產能分別約二十八萬片與三十二萬片,市佔率約6%,主要客戶結構為晶圓代工及DRAM廠佔比各半,其中台積電、美光/華亞科、南科及聯電出貨佔比合計約六成,大陸市場目前出貨以八吋為主,佔比約20%,有鑑於矽晶圓產業供不應求,公司策略傾向不簽長約而以貼近現貨價為主,以提升獲利空間,預估今年營收也將逐季創新高,值得持續追蹤。

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▲英國鮮肉男碰上瘋狂前女友,在床上被捅5刀。(圖/翻攝自The Sun/下同)

記者錢玉紘/綜合外電報導

19歲的英國女子亞當斯(Zoe Adams)是先前震驚全球的恐怖情人,熱衷於玩SM性虐待遊戲,還在發生性行為時,對17歲的小男友貝維克(Kieran Bewick)大捅5刀。現在傷勢復原的貝維克談到自己這段「惡夢關係」,並表示到現在對於做愛還留有陰影。

據英國《太陽報》報導,貝維克在去年7月到女方的公寓,兩人喝了酒之後,他感覺很不舒服,就先到房間躺著睡覺,醒來之後發現,亞當斯在臉上畫了很多紅色方塊,畫成小丑的樣子,並問「這樣有嚇到你嗎」,貝維克則回應很可怕,不斷要求對方住手。但接下來,亞當斯帶著膠帶和保險套出現,把衣服脫光光,爬到床上抱住男友,並再度要求要把男友綁起來。

貝維克拒絕被綁住,亞當斯開始感到很生氣,於是改提議要用枕頭把男友的臉蓋住,並盧說「你難道不是真的愛我嗎」,希望享受刺激的窒息式性愛,在耳邊呢喃說著「相信我吧」。貝維克回憶,他以為兩人是要發生性關係,但是亞當斯的一隻手一直藏在床底下,「我現在才知道,她是握著刀子」,在他的臉被枕頭蓋住的時候,亞當斯就拿出預藏的刀,往他身上刺下去,一共砍了5刀,凶器的長度大約有25公分。

全身是血的貝維克跑到隔壁的亞當斯阿姨家求助,最後被送往醫院,進行緊急手術,一度命危,肺部被刺穿破裂,還感染了肺炎,手臂、腿部和手指也都有重傷,幸好最後撿回一條命。

貝維克提到,經歷過這個事件後,他到現在都會做惡夢,常常在半夜害怕地邊尖叫邊醒來,全身冒冷汗,以為自己會再度在床上被刀捅,「我之後絕對不會想再嘗試被綁起來或是這類性虐待的事情,只想要正常的性愛」,他不只是身體受傷,每天都要被害怕的情緒折磨,每天都無法好好睡覺。

▲貝維克認識亞當斯時,覺得對方是個親切的好女生。

貝維克在2017年透過共同朋友介紹,認識亞當斯,當時他只有17歲,兩人在認識後兩個月相談甚歡,常常在週末一起約處去玩,天天都要聊天,「這女生感覺人很好,善良又幽默」,不過亞當斯有時候會有點奇怪,例如會開一些「黑色幽默」的玩笑,「她會描述她是怎麼傷害前男友,我以為只是笑話,但我現在才知道,她說的每一個字都是真的」。

不久之後,亞當斯就告訴貝維克自己熱衷於淫蕩激烈的性愛,特別喜歡把男性綁在床上,要求男性當自己的豬。貝維克回憶,一開始他都會拒絕,告訴女友這樣讓他感到很不舒服,隨著他越來越了解亞當斯,他發現這女孩的確有暴力傾向,但不知道危險到什麼程度。

亞當斯的怪異行為包括,有一回硬逼貝維克看暴力影片,內容是一名男性倒在樹林中,頭部被3個人用球棒狠狠砸碎,「我幾乎不敢看,但她卻笑得很開心,說這個影片很酷」,另一回,亞當斯告訴他,自己喜歡看著男人被「活體獻祭」,不過,貝維克一直都覺得。這些怪異的行為只是亞當斯的個性而已,卻沒料到自己會真的被攻擊。

在這個攻擊事件之後,亞當斯被逮捕,在不久前被判刑11年半,她在法庭上聲稱,自己是因為喝了太多酒,又吸大麻,才導致神智不清,並非故意要傷人,但卡萊爾皇家法庭(Carlisle Crown Court)的法官認為,亞當斯是蓄意要在性愛過程中攻擊受害者的,警方也在她的手機裡發現許多變態的圖片,例如一名女性全身沾血,寫下「謀殺就像一袋洋芋片,讓人無法停下」。

貝維克則表示,非常滿意這個判決結果,現在他嘗試要回到正常的大學生活,正在專攻法律、心理學和歷史,並跟一名17歲的學妹約會中,他表示,新的女友跟亞當斯不一樣,給他很多安慰,但仍然有時會有心理陰影,「我真的不知道亞當斯當時為何要這樣對我,她絕對是想殺了我,雖然她差點奪走我的生命,但我不會讓她奪走我的未來」。

▼貝維克身上還能看見清楚的疤痕。



















記者何睿宜/採訪報導

「誰說兔兔不會聽自己的名字!誰說兔兔跟人沒辦法有互動!」飼主Nivey Chang分享一段影片,只見兔兔「摩卡」一聽到媽媽呼喚,馬上飛奔而來。除了認得自己名字,摩卡還會認便盆上廁所,且跟貓狗一樣愛撒嬌討摸,證明兔兔一族其實超級聰明。

▲摩卡(右)和蘇打(左)都是認養的。(圖/Rabbit Foot Story 摩卡&蘇打提供)

Nivey Chang受訪時表示,摩卡目前3歲,當初從台灣流浪兔動物協會領養時約1歲,並非從小養大,但仍非常貼心聽話,「牠會自己跳上來沙發,趴我腿上討摸摸;我經過牠旁邊,(牠)會一直轉圈圈,有時候走路不小心會踢到牠,哈!非常會撒嬌,高興就會一直舔我的臉跟手。」

▲摩卡愛撒嬌討摸。(圖/Rabbit Foot Story 摩卡&蘇打提供)

「兔子很聰明,只是跟貓一樣,看牠想不想理人。」Nivey Chang指出,認名字、上便盆這些事情都是可以訓練的,她也提供引導兔兔學習的小撇步,「會先近距離的給零食,然後喊牠的名字,然後距離慢慢拉長。讓牠知道過來會有好處,久了牠就知道,這個名字是有好處的意思。」

▲家裡的貓貓非常疼愛2隻兔弟弟。(圖/Rabbit Foot Story 摩卡&蘇打提供)

Nivey Chang說,因為兔兔不會叫,所以一般會認為,跟貓狗相較之下,兔子的互動少、無法交流,「但是其實兔兔高興或生氣的時候,都會發出『嗯嗯嗯』的聲音。」總結來說,養任何寵物都一樣,需要飼主耐心陪伴與互動。

▲只要耐心引導、陪伴,聰明的兔兔其實是可以訓練的喔!(圖/Rabbit Foot Story 摩卡&蘇打提供)

影片分享到《ETtoday寵物雲》臉書社團「有點毛毛的」,網友們紛紛留言,「好可愛喔融化了」、「兔子超聽話,一點都不臭,乖的比狗狗貓貓還萌~這是兔奴才能理解的」、「第一眼就愛上了」、「我家之前的兔子也訓練到自己的尿尿盤方便,兔子其實很聰明」、「棉花糖飄過來了」。

▼影片取自臉書,如未出現請點此觀看。

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